the bubble economy
the asset price bubble of the late 1980s
バブル経済（ばぶるけいざい）
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The shortest answer that works
The bubble economy was the late-1980s surge in Japanese land and share prices, which collapsed in the early 1990s.
バブル経済とは、1980年代後半に日本の土地と株の価格が急騰し、1990年代初めに崩壊した現象です。
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The standard explanation
In the second half of the 1980s, share and land prices in Japan rose far beyond what earnings could justify. The Nikkei stock average peaked at close to 38,916 on the last trading day of 1989 and then fell for years. Land prices followed, banks were left with bad loans, and the aftermath shaped the following decades.
1980年代の後半、日本の株価と地価は、収益では説明できない水準まで上がりました。日経平均株価は1989年の大納会に38,916円近くまで達し、そこから何年も下げ続けました。地価も続き、銀行には不良債権が残り、その後の数十年はこの後始末に左右されました。
As a short speech
A full paragraph you can read aloud
The bubble economy refers to the second half of the 1980s, when Japanese share and land prices rose to levels that could not be supported by what those assets actually earned. The Nikkei stock average reached almost 38,916 on the final trading day of 1989 and has taken a very long time to recover that level. Land was the more damaging half.
Because banks lent against land as collateral and land only ever went up, credit expanded on an assumption that was about to fail. The stories from the period are famous: companies buying art at record prices, taxi fares paid with ten thousand yen notes, calculations claiming the land under central Tokyo was worth more than the whole of California.
When prices fell, banks were left holding loans against collateral worth a fraction of the debt, and the slow clean-up ran through the 1990s. Japanese people over fifty remember the period vividly, and often with some embarrassment.
バブル経済とは1980年代の後半を指し、この時期、日本の株価と地価は、その資産が実際に生む収益では支えられない水準まで上がりました。日経平均株価は1989年の最後の取引日に38,916円近くに達し、その水準を取り戻すまでには非常に長い時間がかかりました。より大きな傷を残したのは土地のほうです。
銀行は土地を担保に貸し、土地は上がり続けるものと前提されていたため、まさに崩れようとしていた仮定の上で信用が膨らみました。この時期の逸話はよく知られています。企業が記録的な値段で美術品を買い、一万円札を振ってタクシーを止め、東京の中心部の地価がカリフォルニア州全体より高いという計算が語られました。
価格が下がると、銀行の手元には、担保の価値が借金のごく一部しかない貸出が残り、その後始末は1990年代を通して続きました。五十を超える世代はこの時期をはっきり覚えていて、多くは少し気恥ずかしそうに語ります。
Questions people actually ask
And how to answer them.
QWhat caused it?
A combination: low interest rates after a 1985 currency agreement raised the yen, heavy bank lending secured on land, and a widespread belief that land prices could not fall. Economists disagree about the weight of each factor.
いくつかの要因が重なりました。1985年の通貨に関する合意で円高が進んだあとの低い金利、土地を担保にした銀行の多額の貸出、そして地価は下がらないという広い思い込みです。どの要因が大きかったかについては経済学者の間でも見方が分かれます。
QHow long did the aftermath last?
Long enough to get its own name. The period after the collapse is often called the lost decade, and then the lost thirty years, covering slow growth, falling prices and cautious hiring that shaped a whole generation's working life.
名前が付くほど長く続きました。崩壊のあとの時期は「失われた十年」、さらに「失われた三十年」と呼ばれ、低い成長、物価の下落、慎重な採用が続き、ある世代の働き方をまるごと形づくりました。
Phrases you can use
- Prices rose far beyond what earnings justified.収益で説明できる水準をはるかに超えて上がりました。
- The stock market peaked at the end of 1989.株価は1989年の末に頂点を打ちました。
- Banks lent against land as collateral.銀行は土地を担保に貸しました。
- The clean-up took the whole 1990s.後始末に1990年代をまるごと費やしました。
Words you need
- asset price資産価格
- collateral担保
- bad loan不良債権
- to collapse崩壊する
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日経平均株価の史上最高値は1989年12月29日の終値38,915円87銭で、この水準を回復するまでに三十年以上を要しました。地価は株価よりやや遅れて下落を始めました。この時期に建てられたリゾート施設やゴルフ場の多くが、その後経営破綻しています。就職が極端に容易だったバブル世代と、直後に就職難に直面した世代の差は、今も働き方の議論に現れます。「バブル」という語は今も、実態を伴わない過熱を指す日常語として使われます。